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　　尤为值得关注的是其巨大的研发投入。2024年，HashKey研发支出达5.56亿港元，占营收比重高达77.1%，这一比例远超互联网平台，甚至高于许多硬科技公司。资金大量流向了区块链底层设施，如其自主研发的Layer 2网络HashKey Chain。他们在这条链上专门部署了“合规层”（CaaS），集成了KYC、AML、隐私保护甚至“交易回滚”机制——后者是针对金融市场“胖手指”错误的必要救济，在传统公链上并不存在。

　　而引爆这一闭环的“奇点”事件，可能就是美国主流金融市场正式推出代币化股票交易。肖风提到，Coinbase和纳斯达克均已向SEC提交相关方案，时间表不约而同指向2026年下半年。Coinbase的方案更具革命性，试图绕过传统的中央存管结算系统（如DTCC），实现完全链上的点对点“交易即结算”。这直接威胁到华尔街庞大的中后台生态，引发了巨大恐慌和反击——纳斯达克的方案则相对改良，力求在保留部分传统框架的基础上融入代币化。